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          油價陷入“上不去、下不來”尷尬局面

          http://www.xd711.com   更新時間: 2019-08-20 09:12:20   中國證券報

            8月以來,大宗商品龍頭品種原油價格跌宕起伏。NYMEX原油期貨主力合約價格整體維持在50美元/桶—58美元/桶區間運行。

            分析人士表示,雖然歐佩克減產挺價意愿強烈,緩解了需求悲觀預期給原油市場帶來的利空影響,但因美國存在增產預期,且隨著俄羅斯供應的增加等,油價走勢仍將承壓。短期來看,原油價格恐將陷入“上不去、下不來”的尷尬局面。

            減產托底油價

            繼8月7日下探至50.52美元/桶的階段新低后,NYMEX原油期貨主力合約價格便迎來反彈,8月13日一度上摸至57.47美元/桶上方,但隨后回落,目前基本維持在55美元/桶一線附近運行。

            “近期長短期美債收益率持續倒掛,宏觀擾動事件反復,全球經濟前景不容樂觀,需求取代供給成為原油走勢的主導因素。”信達期貨研究發展中心能源化工研究員表示,雖然主要能源機構紛紛下調全球原油需求增長預期,導致悲觀情緒持續發酵,但從微觀指標來看,布倫特原油和NYMEX原油期貨價格近來跨月價差現企穩跡象,表明全球原油庫存或將繼續維持去化勢頭。此外,在沙特阿美將要首次公開募股(IPO)的背景下,沙特減產挺價意愿強烈,限制了油價下行空間。

            從歐佩克減產情況來看,由于沙特旨在阻止油價下跌,產量進一步下降。美爾雅期貨數據顯示,7月沙特原油產量減少13.4萬桶/天至970萬桶/天;歐佩克成員國原油產量減少24.9萬桶/日至2960.9萬桶/日,產量為五年來最低值。

            “在國際油價進入低位震蕩區間時,沙特與其他產油國正考慮采取所有選項阻止油價下跌,最直接的選項就是減產。但沙特的主動減產并未帶動油價上漲,在原油需求減弱的大背景下,預計沙特將保持主動減產姿態,產量將維持在980萬桶/日附近。”美爾雅期貨化工分析師黎磊表示。

            美國增產預期強烈

            盡管歐佩克減產對油價形成一定支撐,但美國增產預期、俄羅斯供應增加等仍可能會對油價走勢形成壓制。

            黎磊介紹,美國方面,上半年原油鉆機數下滑限制了美國原油產量增速,美國原油產量在達到1240萬桶/日的歷史高位后,失去進一步增產的動力。7月受颶風影響,美國原油產量大降,但隨著颶風退去,產量恢復至1230萬桶/日的水平。三季度,二疊紀盆地至灣區的管道運力增加148萬桶/日,隨著原油管道的投產,美國9月原油產量將增加至1270萬桶/日,沖擊國際原油市場。

            俄羅斯方面,7月9日,由于出口問題,俄羅斯尤甘斯克石油公司將原油產量削減一半,導致俄羅斯產量下降26萬桶/日。隨后該公司的出口問題解決,7月俄羅斯原油出口增加15萬桶/日至538萬桶/日,原油產量恢復至1115萬桶/日,接近目標產量1118萬桶/日。

            經合組織(OECD)商業庫存大增也顯示減產效果并未體現。數據顯示,6月OECD商業石油庫存總量增加3180萬桶至29.55億桶,高于五年均值。全球石油庫存連續3個月增加,歐佩克減產效果并未體現,導致國際油價在大跌后進入震蕩區間。

            黎磊表示,目前進入減產與需求減弱的博弈階段,原油市場面臨下方有減產支撐、上方受需求減弱的限制,油價將陷入“上不去、下不來”的尷尬局面。


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          文章關鍵詞: 原油油價
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